防範通膨風險 不能掉以輕心
發布日期：2018-10-08
2018-10-06 02:13經濟日報 社論
近期包括國際油價等原物料價格上漲或波動幅度擴大，主要原因是貿易戰和地緣政治風險的升溫。根據主計總處最新發布統計，今年前九月我國消費者物價指數（CPI）年增率1.66%，雖低於我央行關注的2%水準，主計總處也認為目前物價仍屬溫和平穩，但從近期國內外的經濟情勢來看，原物料價格波動的風險有升高的趨勢，政府與企業都必須謹慎應對。
我國央行日前召開理監事會確定暫不升息，央行並預估今、明兩年我國CPI年增率分別是1.5%與1.28%。央行認為，CPI年增率在1%到1.5%之間屬於物價穩定，也沒有通貨緊縮的問題。但從國內外企業的角度來看，對原物料價格的預估恐怕就沒這麼樂觀；美中貿易戰尚未看到止戰跡象，加上伊朗地緣政治緊張，帶動油價等原物料價格劇烈波動，除了影響民生消費外，對石化、水泥與紡織等行業亦會造成影響。
日本央行日前公布的9月企業經濟調查顯示，大型製造業對景氣判斷的指數連續三季走跌，這是2007年美國次貸風暴後首見。日本製造業對景氣下滑的擔憂，除了關注美國掀起貿易戰的影響，同時擔心油價等原物料價格走揚或波動，可能會對景氣帶來負面影響。貿易戰對原物料價格的影響正逐漸加大，以美中貿易戰中波及到的農產品採購為例，今年上半年黃豆期貨價格尚屬穩定，但下半年波動幅度加大，先是價格暴跌，然後又出現上下劇烈震盪的走勢，明顯是受到美中貿易戰波及。
日前我業者赴美採購黃豆，採購量比過往增加三成，外界從政治角度解讀，認為是我方在美中貿易戰中，選擇站在美國這一邊。但若從產業的角度來看，也可視為業者在這一波原物料價格波動時，選擇一個適合切入的時間點增加採購量，希望降低未來原物料市場出現波動時的風險。
油價與氣價的波動，是另一個影響我國民生物價與產業需求的變數。受到美國與伊朗關係緊張的影響，布侖特原油價格已經升破每桶85美元，有分析師預測年底前有可能漲到100美元。油價達到近年的新高，雖然市場認為這一波油價漲勢已到強弩之末，但以美國總統川普的多變個性，美國與伊朗關係不能一味樂觀。目前國人對油價上揚的感受或許還不深，其中一個原因是目前國內已啟動油價緩漲機制，降低了油價上揚的衝擊，但政府與經濟部不可能長期吸收油價上揚的成本，最終仍要回歸市場機制。
除了油價波動的影響，氣價波動對我國的影響可能更勝油價。近年由於中國大陸推動天然氣供暖，以及亞洲各國增加使用天然氣，今年全球天然氣需求量預估將創新高，未來十年亞洲地區是天然氣需求的核心成長區。國際天然氣價從2015年迄今漲多跌少，我國除了要與陸、日、韓等國爭奪氣源，也得面對天然氣價看漲的挑戰。
天然氣價上揚除了影響產業與民生用氣成本，由於蔡政府推動能源轉型，我國正逐步提高天然氣發電比重，從目前約占三成，到2025年時我國的天然氣發電比重要提升至五成；由於發電占比大幅上升，天然氣價波動對電價的影響會愈來愈大。電價對我產業發展關係重大，對於國際油氣價格的波動，政府應建立更全面的監測與預警機制。
受到美中貿易戰的影響，主計總處預期我國明年經濟成長率為2.55%，低於今年的2.69%，近期製造業採購經理人指數（PMI）等多項數據均顯示，製造業對未來景氣看法轉趨保守。若明年我國經濟成長趨緩，而物價卻因原物料價格波動而走升，已有智庫警告我國可能面臨停滯性通貨膨脹風險。當前我國物價平穩，但政府與企業不能掉以輕心，特別是貿易戰與區域緊張情勢對原物料價格的影響，必須提前備妥應變方案。
出處： https://money.udn.com/money/story/5628/3406508
