川普稅改將帶給全球重大衝擊
發布日期：2017-10-31
2017年10月31日 04:09 工商時報 主筆室
川普稅改方案（The Unified Tax Reform Framework）將要正式進入國會的議程，這是川普總統「不能輸」的重大法案，對於美國以及全世界的金融市場與實體經濟，都將帶來極為深遠的影響。
表面上，川普的稅改方案極為討喜，美國股票市場從稅改方案提出之後一路上漲，網路科技龍頭股價不斷創下歷史新高，道瓊指數過去三個月上漲7.35％，年初至今漲幅18.58％，NASDAQ更在10月27日創下單日指數上漲2.20％的狂飆走勢。股神巴菲特對於川普稅改效應提出非常精準的評論：既然企業所得稅從35％一口氣要調降至20％，投資者在降稅之前不會賣出股票，這是今年美股大漲的關鍵因素之一。
川普提出的方案極為優惠，顯然是為了保留空間給國會調整，在個人所得稅方面，全面提高標準扣除額，將家戶的免稅額度從目前的12,700美元，瞬間倍增到24,000美元，個人扣除額同樣加倍，個人所得課稅級距從7級降為3級；企業所得稅從35％降至20％，廢除遺產稅，調整最低稅負制，這是個人人都給糖的討喜方案，所以金融市場歡聲雷動，民眾也期待大幅降稅。
但是，川普降稅法案的蜜月期可能已告一段落了，負責稅收的眾議院籌款委員會（Committee on Ways and Means）主席、共和黨議員布萊迪（Kevin Brady）在最近就公開表示，川普提出的全面降稅方案，造成的聯邦赤字必須找到財源來填補，要避免財政黑洞，是個高難度的工作。
時程上，川普、財政部長穆欽、以及白宮首席經濟顧問柯恩的如意算盤是，在10月31日萬聖節之前，維持民眾對於降稅的高度預期，給予參眾議員一定得通過降稅法案的壓力；在11月全力衝刺，感恩節前送給民眾大禮，修正法案從參眾議院通過，送到白宮由總統簽署，明年元月1日起正式實施。
在強大的時間壓力下，參眾議院的議員們必須回答一個攸關美國經濟生死的問題，川普稅改討好全民，卻會造成嚴重的聯邦稅收損失，龐大的稅收黑洞，要從何來補？
隸屬於布魯金斯研究所的稅務政策中心（Tax Policy Center）對川普的稅改進行深入估算，說這個方案「對每一個所得層級的納稅人都降稅」，而富有階級的降稅效應，不論是絕對值或是百分比都最大，未來十年，降稅所造成的聯邦稅收損失將高達6.2兆美元，如果加上債務利息支出，到2026年將會累積7.2兆元的聯邦債務，到了2036年更將暴增到20.9兆美元，光是一個稅改方案，造成的聯邦赤字就相當於美國立國兩百多年至今累積的債務，數字極為驚悚。
稅務政策中心也對降稅所產生的經濟刺激效應，以不同的經濟模型進行測試，以租稅中心的凱恩斯模型（TPC Keynesian model）估算，降稅首年會提高經濟成長率1.7％，第二年1.1％，第三年0.5％，之後就下降到不顯著的水準，所謂降稅可以刺激經濟成長並且帶來稅收增長，無法彌補龐大的稅收損失。
川普經常引用1980年代雷根總統降稅，來說服美國群眾支持他的稅改。不過這是美化簡化後的幻覺，雷根總統任內推動兩次降稅，第一次是在1981年二次石油危機的超級通貨膨脹之後，一直到1987年股市崩盤為止，美國經濟的確走了六年的榮景，然而，那次經濟復甦力道來自多重因素，包括一度逼近20％的利率水準不斷調降，以及油價下跌帶來的成本下降等，降稅並不是主角。
雷根總統在1986年又推動了一次降稅方案，卻在隔年引爆黑色星期一的大崩盤，隨後戳破了地方信貸金融體系泡沫，經濟不振阻斷了老布希總統的連任，一直到1993年柯林頓上任後，才在電腦普及催生的新經濟下走出衰退。川普習慣用簡單的推特來行銷複雜的政策，拿來套用在複雜的經濟行為，卻必然造成群眾過度預期的民粹心態。
共和黨勝選後大話說盡，至今卻一事無成，唯一值得炫耀的就是獲得鴻海郭台銘在威斯康辛的重大投資，其他的重大承諾，例如廢除歐巴馬健保、建築美墨長城、與中國的貿易平衡、退出巴黎協定、重新調整北約權利義務、乃至解決北韓核子威脅，全都繳了白卷。稅改是川普與共和黨政權生死存亡的最後依託，必須通過，債留子孫的龐大債務黑洞是未來，眼前政權的維繫與股市炒作則是立即的救命仙丹。
10月下旬參眾兩院各自通過了預算準則，眾議院要求以不增加赤字（Deficit Neutral）為前提，參議院則訂下十年內累積赤字不得超過1.5兆美元的門檻，川普的方案距離參眾兩院的目標都還很遠，因此包括布萊迪等議員都在拚命找財源，例如減低退休金（401-k）提撥上限等，只是每一種增稅、或是降低免稅門檻都會帶來政治反彈，也很容易引發共和黨議員叛逃，重演廢除歐式健保的失敗。
未來兩周將是川普減稅法案能否通過的關鍵期，經過前幾個月的決議，川普已經可以不需要民主黨議員支持，只要眾議院提出最終的共和黨降稅版本後，獲得218席眾議員、50席參議員通過就完成了，關鍵在不能引發意外的政治爭議，至於到底會留下多少債務黑洞，川普並不介意。美國政府為了政治考量，放棄財政健全，埋下的後患將難以收拾。
(工商時報)
出處： 中時電子報http://www.chinatimes.com/newspapers/20171031000120-260202
