全球經濟先破再立 挑戰艱鉅
發布日期：2020-09-28
2020-09-27 02:00 經濟日報 / 經濟日報社論
新冠病毒肆虐，全球感染人數逾3,200萬人，死亡人數也在98萬人以上。但各國多已走出封城階段，開始試圖與病毒共存，開放解禁但警戒防備；畢竟人們的生活不可能長期封鎖，經濟活動也不可能停頓不前。再度開放後，不但考驗各國防疫是否嚴密有效，各國原存的各種內部衝突矛盾也在壓力下先後浮出，使情況變得更為複雜。在疫苗與防疫藥物問世之前，如何找出疫情與生活的平衡點，對各國而言，都將是一個巨大的挑戰。
台灣處理疫情的成效在可謂全球最佳，在國際上頗受矚目，但因屬小型出口導向經濟，傳統貿易與旅遊業受創較重，電子業中的半導體、筆電則在遠距教學與遙控辦公等需求下，出口暢旺，整體經濟仍有不錯的表現。及至明年，電子業需求回歸正常，全球經濟下行，台灣經濟難免會受到波及，業者必須及早因應。
但是人們消費行為因為疫情而改變，周轉困難的企業倒閉潮等問題又該如何處理？是否進一步會衍生金融面的動盪？國際資金移動是否會衝擊各地的金融穩定？失業人口大幅增加，經濟社會問題處理的是否得當？全球的供給與需求因疫情而打亂、貿易戰下生產鏈受到波及，造成產業結構摩擦調整的衝擊等，都待持續觀察。
此外，各國因為央行無限印鈔紓困及鉅額的財政赤字，成為各方關注的議題。首先是各國的政府債務，日本高達12兆美元，是國內生產毛額（GDP）的2.3倍；美國21.4兆美元，為GDP的1.25倍。美國6月單月的財政赤字就高達8,640億美元，大於美國獨立建國至1979年赤字的總和。但是這些國家央行都持有政府公債，日本央行占40%、英國是30%、美國12%，歐盟央行也持有20%，這是中央銀行的禁忌，即直接印鈔給政府花用。
除此之外，各國的央行都大量印鈔，美、日央行都宣布無上限的量化寬鬆（QE），真正讓人擔心的是美國的發展，今年2月聯準會（Fed）的資產才4.16兆美元，6月初，印了3兆多美元的鈔票出去，資產就高達7.17兆美元，預期到年底資產可能會到9兆美元。
本來，在川普的貿易戰策略下，今年美國的貿易逆差減少、物價穩定、利率低、股價高，美元應該能站得很穩；3月下旬，美元指數升到102.99。但是隨著疫情擴散開始下滑，7月一個月就跌了5點，8月底到達92.17，引起坊間許多臆測：美元是否出了問題？萬一美元垮了，國際金融市場會變得如何？另一個爭議則是通貨膨脹會不會出現？針對通膨這個問題，有人認為美國是資產性通膨，因為全球化關係，低價進口物品壓低消費者物價，錢轉進股市，股價高漲，所以物價通膨不會出現。但另有一些人指出，股市已達頂點，債券市場避險者增，一旦股市崩盤，資金可能會推動物價。還有人指出，印鈔過多，國際金融市場對美元信心不足而拋售，造成大量資金回流，不但會出現通膨，美元問題也將浮現。
但是市場人士指出，關鍵是美國經濟若受國內多項因素的衝擊，持續弱化，同時，疫情惡化，Fed再度加碼印鈔或美國經濟力明顯衰退，而中國及歐洲等國經濟慢慢復原，美元的地位就可能會受到挑戰。金融海嘯時，美元大貶，國際上一度規劃後美元時代的金融環境，後來因歐元危機出現，美元回穩而告吹。現在美元又再度面臨另一個轉折點，能否安然渡過，要看未來美國的經濟走向了。
整個世界似乎處於新舊交替的環境中，人們正逐漸走出20世紀的舊框架，重新建立新的架構。全球性的新冠疫情，加快了先破而後立的腳步，讓我們迎接這個正在發展中的新未來。
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