疫後時代 全球經濟瞭望
發布日期：2020-12-21
2020-12-18 01:55 經濟日報 / 佘通權（中華工商研究院副教授）疫情
2020年進入尾聲，回顧這一年，新冠肺炎蔓延至全世界，衝擊到所有產業鏈，產銷大亂，各國央行競相採取量化寬鬆與各種紓困措施來挽救經濟；國際貨幣基金預估今年全球經濟成長率負成長4.4%，若疫情獲得控制，2021年全年GDP有望成長5.2%。
拜登政局漸趨穩定，他主張對大企業跟富人加稅、提高最低工資，縮短貧富差距，而且上任後持續會有一波又一波的新財政措施推出，規模約為3兆美元，惟共和黨在參議院占多數的情況下，增稅與擴充計畫，恐怕會受到掣肘而窒礙難行。為了美國利益優先，他會維持川普與中國的貿易協議，暫時不會立即取消對中國加徵關稅，以免稅收流失。
其次，為控制疫情不停的舉債，舉債金額已超過GDP，更嚴重的是失業率與勞動參與率一起下跌，民間出現緊縮消費心理，使經濟更加疲弱，若疫苗能如期問世，最快經濟效益也要在明年上半年前才會顯現。
在歐元區經濟今年可能陷入政府預算與GDP雙赤字，歐洲央行近期會議決議主要利率維持不變，繼續擴大量化寬鬆，加碼購債規模5,000億歐元，擴至1.85兆歐元，並延長這項計畫一直到到2022年底，以提振復甦動能；由於銀行業的利潤受到壞帳損失準備金的拖累，因此ECB可能運用長期低利貸款工具，確保擴大寬鬆貨幣政策的效益能持續傳輸給企業，儘管歐洲近來疫情逐漸緩和，但債務與失業率仍居高不下，況且無止境的貨幣政策，也會帶來資產泡沫的副作用，對整體經濟不利。
現階段中國正面臨著美國對中全面脫鉤與全面圍堵的衝擊，中國基本戰略將定調為「內外雙循環」，對外一面簽署完成15國RECP、與中日韓三國簽訂FTA、並有意加入CPTPP，再實踐一帶一路；對內推動「十四五」計畫，期間自2021至2025年，年均經濟增速預期目標設在5%左右。觀查中國製造業總產值在2018年已超過美國、日本、德國三國之總和；接著大陸會繼續提出「中國標準2035」，決心在新一代高科技如AI、5G、大數據等領域超歐趕美，進入全球製造業強國之前列。
台灣今年前十個月全體出口成長率為3.4%，其中電子業出口大幅成長高達17.6%，但是扣除電子相關產業之後，其他產業的出口卻是-10.7%，形成「電子熱，其他冷」兩極化K型發展；主計處預估台灣今年的GDP可以達到2.54%，但傳統製造業就業人數占全體製造業的七成，絕大多數的勞工還在過苦日子；況且我國與他國多未簽訂FTA，也未加入CPTPP、RECP等關貿協定，企業營運成本普遍上升，再加上台灣對美元升值幅度，在亞洲是前段班，還會削弱企業出口競爭力。
但今年唯有大陸與台灣疫情控制良好，所以產生轉單效應，據IMF報導，在「亞洲四小龍」中，只有大陸與台灣今年GDP成長率為正值，展望明年會比今年更好。
各國政府為救經濟，趁利率在谷底時漫天撒錢，以致負債比率不斷攀升，若疫苗有效接種成功，經濟將會逐漸復甦，但各國快速擴充財政政策，也會帶來隱憂，預計未來債務增加率會快過GDP，還債違約風險勢必升高；當國家無法如期償債務時，很可能用印鈔來解決，這樣就會導致貨幣貶值，銀行信用也會跟著遭殃，不可不慎。
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