印度經濟崛起 投資價值可期
發布日期：2021-04-21
工商時報 黃惠聆 2021.04.16
印度疫情持續，但國際專業機構普遍看好印度經濟前景，包括世界銀行的最新報告指出印度中央政府2021到2022財年財政預算聚焦基礎設施，將有助印度經濟成長動力且恢復國內需求，且政府大力推動資本投資，加上公共消費將對經濟做出積極貢獻，使印度成為目前法人看好標的之一。
台新印度基金經理人黃俊晏表示，民間需求被壓抑的情況預計將於2021年底消退；另一方面，印度在疫苗配送方面處於區域領先地位，最嚴重的健康危機可能已過去，經濟復甦階段已展開，世銀估計印度2021～2022年財政年度的經濟成長將達10.1％，居新興市場之冠。
另外，國際信用評等機構惠譽（Fitch Ratings）也認為印度政府財政立場更加寬鬆、對疫情控制能力更強，把印度2022年的經濟成長預測上調到12.8％。
印度經濟活動持續恢復，印度股市高成長的投資價值不變，搭配政府積極作多仍大有可為，建議逢低分批布局。在類股操作上，建議持股以業績穩定的大型股為核心，並積極尋找爆發力較強的中小型股，以及跌深且業績能見度高的景氣循環股。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度政府近日宣布維持寬鬆的低利率政策不變，並表示看好2021年財年GDP增長上看兩位數，給印度股市打了一劑強心針。此外，根據OECD的預測，印度今年度GDP成長可望高達12.6％，不僅高於大陸的7.8％，也是全球主要經濟體中成長率最快的地區。
印度PMI經濟數據保持強勁，同時企業獲利也逐步從去年的衰退回穩，其中股市占比最大的金融產業，也可望順應經濟復甦受惠。中長線來看，印度具備較高的經濟增長動能，股市發展空間仍大，建議投資人可以持續布局印度基金，以參與印度未來相關成長契機。
保德信印度機會債券基金經理人張世東指出，世界銀行上調印度2021至2022的財政年度經濟成長率大幅調升至10.1％，並肯定印度政府推動公共與民間投資所帶動的經濟發展，包括印度政府計畫建立智慧型手機組裝產業，強化電子供應鏈，將提供當地設立製造部門的半導體商超過10億美元獎勵金，以強化高端電子供應鏈自主性，反映在國際資金上，印度股市是年迄今最受外資青睞的亞洲股市。
全球經濟成長率最快 印度股債擁利多
印度是全球經濟成長率最快的經濟體，法人除了看好印度股，也看好印度債。保德信印度機會債券基金經理人張世東指出，隨著疫情減緩、疫苗接種及經濟活動恢復，帶動今年印度景氣出現強勁反彈，不僅製造業反彈動能在新興市場名列前茅，服務業復甦動能也是不遑多讓。
此外，印度目前免疫人口比例相對高，本身又是疫苗生產大國，都將有利於疫情進一步受控、穩固經濟復甦腳步。
鑑於目前債市受到美國公債影響，走勢波動，張世東表示，目前首選較短存續期間的高評等印度債券，不但有機會參與高殖利率的收益效果，存續期間較短的債券，能在升息環境中展現較佳的防禦力，帶領投資人度過短期市場波動，擁抱甜蜜收益。
產業方面，建議以投資等級印度中央公債，以及信用體質良好之印度企業所發行的高評等當地企業債，如銀行、公用事業、能源等產業為主。
安本標準投信投資長彭炫通表示，全球經濟復甦尚需要時間，預期央行刺激經濟舉措將持續，因此寬鬆的資金環境仍將推升風險性信用資產的表現。根據IMF報告指出，印度歷經去年的衰退後，今年將大幅成長11.5％，強勁的基本面與印度央行持續維持寬鬆貨幣政策，也有利於印度債市發展。
瀚亞印度策略收益債券基金經理人林培珣表示，印度央行近期宣布將維持低利率寬鬆政策與購債計畫，「印式QE」政策將對債券市場帶來支撐。同時印度經濟逐步脫離疫情影響，整體基本面於2021年轉佳，成長動能可期，看好印度債券後市表現。
印度政府公布上一季度稅收，表現超乎預期，不僅減緩印度政府負債壓力，有助支撐印度主權債價格，亦顯示印度經濟增長樂觀。根據OECD公布的預測顯示，印度4月開始的年度GDP預料會成長12.6％，為今年全球經濟成長率最快的經濟體，建議有固定收益需求，或者偏好高殖利率的投資人，可以將印度債券基金納入資產配置。
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