中國經濟低迷 有助美國重組全球供應鏈
發布日期：2024-12-31
自2021年房地產崩潰後，中國的經濟成長開始放緩。由於新建案驟減，影響到鋼鐵、水泥、家居和家電等上下游產業，導致民眾消費支出大幅下降。同時，地方政府債台高築，也讓中國各地基礎建設投資減緩。此外，北京在COVID-19大流行時實施清零政策，讓各類經濟活動受阻，進一步加劇中國經濟困境。儘管在疫後，內需和民生消費略有回升，但整體復甦的幅度仍是有限。
中國的振興經濟計畫
《德國之聲》（DW）指出，中國政府近日完成年度經濟會議，並宣布明（2025）年將聚焦「擴大內需」和「提高投資效率」兩大施政重點。同時，也採取適度的量化寬鬆政策，包含降息和增加政府借貸以提振國內經濟。然而，有專家認為，「房地產」仍是促進中國經濟成長的核心。因為房地產市場涉及的上下游產業相當廣泛，當房市低迷時，會導致經濟大規模下滑，甚至影響地方政府財政。換言之，欲將中國經濟從投資型的成長轉向其他模式，並非一蹴可幾，且目前當局祭出的刺激消費方案，也難以有效提高民眾所得，進而無法推動消費成長。
事實上，中國一直是投資導向的經濟體，也是全球最大的投資來源地（約占28%）和製造業總生產地（約占35%），但占全球消費僅有約12%，這意味著，中國的內需經濟遠不足以吸收其生產量。為了推動經濟成長，中國近年將國內過剩的生產輸往全球，但此舉也為各國產業帶來巨大衝擊，許多國家先後對中國提出貿易救濟，如歐盟對中國的電動車反補貼案。隨著各國致力減少對中國的經貿依賴，《外交事務》（Foreign Affairs）建議，美國此時可利用在全球消費和資本市場的影響力，加強和盟友合作，提高「去風險化」（de-risking）策略的成效。
《外交事務》分析，過去幾年，中國不斷擴展出口市場，尤其是東南亞，表面上看似降低自身對美國的市場依賴；但實際上，卻僅是將中國商品由第三國中轉後銷往歐美。此外，不少中企也正加大對海外投資，在墨西哥和越南等第三國建廠，以規避美國的關稅。然而，華府現已意識到這問題，並升級對華貿易限制。隨著川普重返白宮，不排除美國未來將對中國祭出更強硬的關稅制裁，這勢必加速中國的外商流失。目前占中國出口總額30%的外企，正因國內需求疲軟而計劃將生產轉移至海外。倘若這種移轉效應持續發酵，可能會加劇中國經濟的挑戰。
中國傾銷衝擊，有助美國與盟友深化合作
在美中貿易戰起初，部份國家仍對中國經濟保有信心，也希望加強對華貿易，帶動本國經濟發展。不過，如今中國正面臨嚴峻的經濟困境。為緩解產能過剩問題，不少中企對外國傾銷產品，導致不論歐美或全球南方國家，都深受中國低價進口產品的衝擊。《外交事務》認為，中國的經濟放緩不僅減少貿易夥伴和外資對該國市場的投資興趣，也讓歐盟等西方國家更容易和美國達成對華貿易限制的共識。因為如果不這麼做，美國對中的高額關稅將迫使更多中國的低價商品轉銷至這些國家。目前已有幾個七大工業國組織（G7）國家考慮採取關稅或預防性措施，避免中國的進口激增。
值得注意的是，川普已揚言要對中國加課重稅。雖然此舉能降低中國商品在美國市場的競爭力，但若美國長期無法找到替代供應源的話，高額的關稅反而會導致美國物價飆升，並增加美國製造商的中間財成本，最終引發通膨。如果川普採取更激進的政策，對全球課徵普遍性關稅，也可能會引發各國對美實施報復課稅，進而導致美國國內需求大幅下降。《外交事務》認為，最理想的做法是以推動重組全球供應鏈為方針，並搭配適當的關稅手段。而非先制定關稅計劃，再調整其他策略來配合課稅。
中國反制，軟硬兼施
儘管中國面臨經濟困境，但北京仍有能力來因應美國的重組全球供應鏈戰略，如採取量化寬鬆政策。《外交事務》分析，中國央行可能透過讓人民幣貶值，進一步壓低中國的出口價格，從而保持出口競爭力。倘若中國商品價格持續下降，可能也會降低美國及其夥伴新建供應鏈來取代中國的誘因。雖然人民幣貶值，可能會引發更嚴重的資本外流，但對北京而言，這是短期內既能應對美國關稅，又能保護中國製造業的權宜之計。
除了貨幣干預外，中國也可能利用部份國家對川普貿易政策的不滿，來分化美國和盟友的關係。儘管這些國家正對中國採取強硬的措施，但川普的「美國優先」政策，未來可能會導致美國和他國產生外交嫌隙。《政客》（Politico）指出，川普近日向歐盟發出新的貿易戰威脅，敦促歐洲各國購買更多美國的石油和天然氣，否則將面臨一系列關稅。歐盟執委會回應，歐盟和美國經濟深度融合，貿易和投資總體平衡。同時，歐盟也準備好和川普協商如何進一步加強雙方未來的合作。歐盟主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）在美國大選後曾表示，歐盟可能會增加購買美國的液化天然氣。不過，歐盟駐美大使 Jovita Neliupšienė也曾提到，如果川普對歐盟進行關稅威脅，歐盟將會反制。實際上，自俄烏戰爭後，歐盟就已制定反經濟脅迫工具，來強化歐盟的貿易防衛；並授權歐盟執委會透過關稅或其他懲罰性措施，來反制外國的經濟威脅。雖然歐盟一直避免和美國爆發貿易戰，但若川普未來對歐盟課以重稅，在政治和經濟雙重考量下，不排除歐盟將對美國採取報復措施。
一旦美國和盟友間出現裂痕，中國就有機會以提供投資承諾、高科技合作（如電動車領域）、稅收優惠、關稅減免、放寬出口管制等誘因，來吸納這些國家。《外交家》（The Diplomat）引述中國專家分析表示，中國應採雙重策略，降低短期經濟風險、實現貿易多元化。同時，也加強和歐洲的經貿聯繫。特別是在歐美關係日漸惡化時，提升和歐盟的友好，將有助抵銷美國保護主義的衝擊。此外，中國也可為外資提供更多獎勵措施，以吸引國內經濟成長所需的資本。
如果上述手段失敗，中國則可能改採強硬態度，擴大對稀有礦物的出口限制，來打擊美國及其盟友的關鍵產業生產。值得一提的是，中國近日就宣布了禁止向美國出口鎵、鍺、銻等關鍵礦物。由於這都是研發軍武和科技應用的重要原物料，北京的出口禁令將嚴重影響美國淨零和相關產業的發展。根據美國地質調查局的統計，中國目前生產了全球98%的鎵和60%的鍺，在稀礦供應中占主導地位。在資源不對稱的情況下，美企短期內欲擺脫對中國關鍵礦產的依賴，幾乎無計可施。
溫和的關稅政策，與盟友攜手重組全球供應鏈
短期內，中國的出口可能會持續成長；但長期來看，北京的貿易政策勢必將引發更廣泛的國際反彈。若美國期望重組全球供應鏈，爭取盟友的支持就至關重要。施加重稅短期內或許能降低對中國的經濟依賴，但本質上將可能為全球帶來破壞性的影響。為了降低去風險的成本，《外交事務》建議，華府應採取溫和的關稅政策，並優化美國的投資環境。因為川普未來能否成功重建全球經濟秩序，很大程度是取決於美國能否建立更安全的製造業基礎，以及提供永續性的全球貿易承諾。
此外，面對中國產能過剩的問題，布魯金斯研究院（Brookings Institution）也建議，美國可制訂一套系統性方法，來判斷和中國貿易的各種風險，從而提出適當的對策。舉例而言，華府可根據中國的產能使用率和貿易順差的持續性，來判斷是否存在產能過剩。不過，即便中國真的產能過剩，美國也不需急於對所有中國商品課稅。因為有些領域是美國不參與競爭，或是對美經濟和國安風險較低的產業。在這些情況下，中國的產能過剩反倒能讓美國的工業和消費者獲得更便宜的產品。簡言之，就是透過系統性方法，來判定哪些和中國貿易的領域應受到限制，哪些可自由流動。
除了對中國貿易進行風險評估外，布魯金斯研究院還建議，美國應建立一套新的國際貿易體系。由於未來美國預計將減少中國的市場進入，因此需增加印度和非洲等發展中國家的市場進入，來減緩美國的經濟壓力。此外，美國也應避免疏離盟友和關閉各國市場進入。隨著越來越多國家和中國發生貿易摩擦，如果美國此時能對中國制定一套全球一致的貿易規則，將能更有效解決中國出口補貼的問題，並讓美國在全球貿易上重現領導力。
【由梁耀鐘、劉又銓綜合報導，DW，2024年12月13日；Foreign Affairs，2024年12月17日；Politico ，2024年12月20日；The Diplomat，2024年11月27日；Brookings Institution，2024年12月19日】
