菲律賓央行降息以維持該國經濟發展
發布日期：2025-01-20
今年（2024）12月，菲律賓中央銀行（Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP）於年度最後一次會議上，宣布將下調政策利率，以提振該國經濟。此次BSP將逆回購利率（Reverse Repurchase Rate）目標下調25個基點至5.75%。自今年8月以來，BSP已經累計降息75個基點，並於今年年初開始採取寬鬆貨幣政策，以提振菲律賓疫情後逐漸恢復的經濟。
BSP總裁雷莫洛納（Eli Remolona）表示，未來降息循環仍將持續，但對於降息幅度可能持續保持謹慎態度。其強調，降息100個基點可能太多，但完全不降則又不足；同時也說明採取小幅度降息乃是對於是否已經脫離通膨壓力仍不確定，故而採取這種漸進式降息之作法具有一定程度的保險性，可防止通膨再度攀升。另外，BSP下調2024年的基準通膨預測至3.1%（此前為3.4%），但將2025年和2026年的預測分別上調至3.2%和3.4%，其主要考量為潛在電費與工資調整之影響。
目前菲律賓經濟成長主要依賴國內的消費支出，但在2020年新冠疫情高峰時期，移動限制與隔離政策重創家庭支出，當時BSP將利率降至2%，以維持貸款增長，然此次降息是因菲律賓貨幣（比索）持續疲軟及通膨連續兩個月上升，至今年前11個月，菲國平均通膨率為3.2%，11月通膨率攀升至2.5%，但仍在BSP預設的2%至4%目標範圍內，BSP預估通膨率將維持在年度目標範圍內。然雷莫洛納強調，如果未來數據出現重大變化，可能重新調整貨幣政策方向。
菲律賓群島銀行（Bank of the Philippine Islands）對此情形分析，BSP的降息政策將在2025年持續推行。另一方面，該分析亦指出，美國未來經濟政策走向可能成為限制BSP進一步降息的風險因素，例如川普2025年就任後，若推動大規模關稅政策或移民遣返措施，可能導致美國通膨攀升，進而影響全球央行的政策走向。
英國經濟研究諮詢機構萬神殿總體經濟學（Pantheon Macroeconomics）認為，BSP應採取更積極的降息手段；該機構分析師指出， BSP的降息力度應該更大（例如一次降息50個基點），因為目前菲律賓經濟成長依然疲乏。其建議，菲國政府應採取更積極的行動刺激經濟，而非僅僅只是小幅降息。惟其也指出，BSP目前採取的是較為保守和謹慎的方式，此意味著降息的幅度與頻率都會比較緩慢，以循序漸進的方式進行。整體來看，BSP的貨幣政策動向將在未來幾個月受到多方因素的影響，包括通膨走勢、比索匯率及全球經濟環境的變化。
【由梁敬偉報導，綜合取材自Nikkei Asia，2024年12月20日；The Business Times，2024年12月20日】
出處： 中華經濟研究院
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