英國央行面對抑制通膨與維持經濟成長，陷利率政策兩難
發布日期：2026-05-06
2026-05-05 駐英國代表處經濟組 吳組長若蘭
參考資料：Bank Facing Interest Rate Dilemma、Our latest decision: interest rate held at 3.75%
日期：115年5月1日
文號：駐英經（115）經字第122/P200號（商情文號:第122號）
商情本文：
針對英國央行將利率維持在3.75%之決定 ，英國商業總會（BCC）指出，在考量當前地緣政治緊張情勢下，央行目前是合理的利率政策，且貨幣政策委員會（MPC）之決策依據反映出，此次通膨壓力源自全球能源價格上漲，貨幣政策無法直接解決問題。然而英國央行同時釋出訊號，若中東衝突持續、通膨壓力加劇，未來仍不排除進一步升息。
目前英國通膨已升至 3.3%，高於年初預期，且在能源價格持續上升的情況下，未來仍可能進一步攀升。中東戰爭干擾能源運輸與供應，不僅推高燃料價格，也可能帶動家庭能源帳單上升，進一步擴散至整體物價體系。企業在成本上升下可能調高售價，而勞工則可能要求更高薪資，形成連鎖性的通膨壓力。
然而，當前經濟環境已不同於 2022 年的通膨衝擊。當時升息雖然粗糙，卻仍是一項可行工具；如今在經濟成長放緩、失業上升的背景下，過度依賴升息反而可能對經濟造成更大傷害。英國央行預測，今年經濟成長僅 0.7%，顯示整體經濟依然脆弱。
同時，企業面臨的壓力正持續加劇。研究顯示，自 2024 年 10 月預算案以來，勞動成本已成為最大負擔，約四分之三企業表示受影響。在此情況下，不少中小企業（SMEs）正加速導入人工智慧，以提升效率並維持競爭力。但若進一步升息，將推高借貸成本、抑制投資與需求，甚至可能加劇裁員，形成惡性循環。
因此，BCC 強調，企業無法承受政策上的不確定與停滯。短期而言，政府應針對能源及營運成本提供更具針對性的支援；長期而言，則需在投資、生產力與出口成長上實現結構性突破，以提升經濟韌性。未來政策方向，也有賴政府透過即將到來的國王致辭（King’s Speech）明確釋出訊號。
整體而言，英國央行面臨的是一個兩難局面：一方面必須防止通膨失控並回到目標水準，另一方面又需避免過度緊縮政策對經濟造成長期傷害。在能源價格走勢與企業薪資壓力仍充滿不確定性的情況下，貨幣政策勢必需要更加審慎且靈活應對。
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出處： 經濟部國際貿易署
